在摩根家族之前，欧美金融业的统治者――罗斯柴尔德家族的一位智者说：“真正理解货币的人士只有两位，一位是法兰西银行里的小职员，另一位是英格兰银行的董事。然而不幸的是，他们之间意见相左。”对于通货膨胀问题，正是如此。理论上的流派很多，都拿着很多数学模型在那里张牙舞爪。
与其作无谓的争议，不如看点历史。看一下历史，就可以得出几个很明显的结论：
1、除了当年欧洲黑死病时期以外，几乎所有的通货膨胀，都由于政府的滥发货币所造成；
2、政府滥发货币之时，往往都有当时看上去“不得不”的理由，是“两害相权取其轻”的结果；
3、无法自拔的通货膨胀，曾在历史上毁灭了很多国家，而通货紧缩则相对容易治愈；
4、如果政府滥发货币的源头不堵住，任何物价冻结和管制法令都没有用，只会造成萧条；
5、滥发货币是政府行为，但责任往往也有民众的份。大家往往把中央银行的“注资”、“扶助”当成免费午餐，结果免费午餐吃多了，往往容易把大家―起吃饭的大锅给砸烂了。
纸币常常是造成通货膨胀的捷径，但并非只有纸币才能造成通货膨胀。古罗马的时候，并没有纸币，但是照样发生了长期通货膨胀。在古罗马衰亡的诸多原因中，通货膨胀是常常被人忽略、却很重要的一条。公~：138～301年，罗马的军服价格上涨了166倍，同―时期，当时最重要的商品――小麦的价格，上涨了200倍。
金属铸币的成色下降，造成了罗马的通货膨胀。几乎罗马的每一个人，都参与了制造通货膨胀的进程。普通老百姓的“小聪明”是：叫奴隶把金属铸币装到一个大袋子里面，然后不停地摇晃，让里面的金属铸币磨损，这样就会有很多碎屑产生。然后把袋子烧掉，从灰烬里面把金屑找出来。这种“土办法”赚到的金屑，只要抵得上奴隶的口粮和口袋的成本，大家乐此不疲。
为了对付通货膨胀，罗马皇帝迪奥克莱廷曾经颁布法律，为近800种商品规定了最高限价，这些商品包括小麦、棕榈油等的商品价格，甚至对理发师、拉丁语教师的最高工资也作了规定。如有违反者，将处以死刑。
可是，赔本的生意没人做，农民把粮食拉回家，不卖了；工资太低，理发师、工匠们得不偿失，不干了。罗马皇帝又颁布新的法令，把农民像农奴一样束缚在土地上，很多行业实行子承父业――由政府官员监督：你嫌赔钱不干?那也是犯法!所有这些努力，最后统统宣告失败。
罗马帝国的通货膨胀，持续时间很长，但当时没有纸币――铸币含银量再低也有个限度，而纸币只要往上面多印几个零就可以了，通货膨胀的速度破坏力，比起20年代的德国通货膨胀、1946～1949年国民党政权下的通货膨胀。简直是小儿科。
1914年，第一次世界大战前，德国的物价指数为100，到了1923年12月，这个物价指数达到了143000000000000(12个零)。造成通胀的原因很多，如战争军费、战败赔款等，但归根到底是由于纸币的恶性发行，由于政府的滥发货币。
当时《伦敦每日邮报》的一位驻柏林记者，曾在一篇报道中写道：“我感到惊讶，我发现今天火腿三明治是24000马克一块，而昨天在同一咖啡馆里每块只花14000马克。”工资刚刚领到手，工人们就以冲刺的速度跑向商店，因为商店的物价随时都在上涨。有个家庭主妇装了满满一手推车的钱(仅够买一点食品)去买点吃的，一位小偷趁她不注意，把一车钱倒在地上，推着车子飞快地跑了。